【禾業(yè)電氣鋼材資訊09-26】鋼材需求如期釋放 旺

【禾業(yè)電氣鋼材資訊09-26】鋼材需求如期釋放 旺季行情能否延續(xù)？

 

9月份行情依舊處于季節(jié)性和技術(shù)性反彈通道階段，市場(chǎng)不大可能出現(xiàn)單邊反彈走勢(shì)，更不可能出現(xiàn)再創(chuàng)新低的深度下跌走勢(shì)?？傮w看，后期市場(chǎng)仍將以負(fù)重前行為主。

 

9月份以來，受旺季鋼材需求如期釋放、中美貿(mào)易摩擦階段性緩和以及市場(chǎng)對(duì)四季度逆周期調(diào)控政策的期待，鋼材期貨價(jià)格在經(jīng)歷8月份超跌后出現(xiàn)震蕩反彈走勢(shì)。以螺紋鋼期貨主力合約RB2001為例，截止9月23日夜盤價(jià)格為3538元/噸(以下均為收盤價(jià)格)，較9月初3407元/噸上漲131元/噸，較8月29日最低點(diǎn)3266元/噸上漲272元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)以杭州地區(qū)一線品牌的螺紋為例，價(jià)格從月初3670元/噸反彈至目前3760元/噸左右，上漲90元/左右。

 

市場(chǎng)震蕩反彈走勢(shì)影響因素

 

螺紋鋼期貨現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)均出現(xiàn)震蕩反彈走勢(shì)，主要影響因素有以下幾個(gè)方面：

 

第一，進(jìn)入鋼材消費(fèi)旺季，需求如期釋放。金九銀十是鋼材傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，無論是建筑鋼材還是工業(yè)材的下游，都是開工的旺季。這個(gè)是市場(chǎng)不變的規(guī)律。在經(jīng)過7-8月份一輪市場(chǎng)的持續(xù)大跌后，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格也回到下游用戶的心理價(jià)位，持續(xù)觀望心態(tài)減弱，進(jìn)入采購補(bǔ)庫階段。此外，專項(xiàng)債加速發(fā)行以及央行降準(zhǔn)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更多的資金支持，有利于一些終端需求的穩(wěn)定釋放。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，截止9月20日，螺紋鋼表觀消費(fèi)為13090萬噸，較去年同期11246萬噸增加1844萬噸，同比增加16.4%。

 

第二，以基建投資、公共服務(wù)投資為主的宏觀經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)控預(yù)期逐漸升高，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)信心起到明顯的作用。以城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造為例，根據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部的摸底排查，各地上報(bào)需要改造的城鎮(zhèn)老舊小區(qū)有17萬個(gè)，光涉及的電梯需求將近200萬臺(tái)，直接帶動(dòng)電梯銷售將近3000億元左右。如果算上相關(guān)電梯安裝、維護(hù)等相關(guān)配套服務(wù)，僅僅電梯一個(gè)產(chǎn)業(yè)可能帶動(dòng)上萬億的市場(chǎng)份額。受此影響，幾年的電梯生產(chǎn)和銷售均出現(xiàn)較大的增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：今年1-8月份電梯和自動(dòng)扶梯累計(jì)產(chǎn)量為74.6萬臺(tái)，同比增加3.2%。

 

第三，原料價(jià)格相對(duì)抗跌，支撐短期鋼材的下跌空間。在前期市場(chǎng)大幅下跌過程中，包括鐵礦、焦炭、廢鋼等材料的價(jià)格也隨著鋼材價(jià)格出現(xiàn)不同幅度的下跌。但總體上看，原材料廢鋼的跌幅要小于材的跌幅，對(duì)鋼價(jià)形成一定的成本支撐。

 

原料的抗跌性主要源于以下價(jià)格方面：

 

第一，上游原材料的行業(yè)集中度普遍高于鋼鐵行業(yè)集中度。2018年前10家鋼廠粗鋼產(chǎn)量為32358萬噸，全國(guó)粗鋼總產(chǎn)量為92826.4萬噸，集中度為34.9%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于煤炭CR10的60%、鐵礦石CR4的70%左右。行業(yè)集中度低的最直接影響就是價(jià)格轉(zhuǎn)移能力弱。

 

第二，廢鋼需求釋放和供給減少形成顯著反差。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年電爐產(chǎn)能將達(dá)到1.25億噸，較去年1億噸增長(zhǎng)25%左右。電爐產(chǎn)能的釋放直接增加了廢鋼的需求。而與此同時(shí)，受相關(guān)環(huán)保政策以及汽車工業(yè)下滑的影響，廢鋼的進(jìn)口量和部分工業(yè)非常產(chǎn)出均有不同幅度的下滑。廢鋼資源的供需錯(cuò)配直接影響廢鋼價(jià)格的走勢(shì)。

 

第三，對(duì)于主要進(jìn)口的鐵礦石而言，人民幣匯率的影響將制約其下跌空間。從總體上看，今年鐵礦石供需的緊平衡狀態(tài)難以出現(xiàn)較大改變，一方面新增鋼鐵產(chǎn)能持續(xù)釋放，特別各類擴(kuò)建高爐的投產(chǎn)，對(duì)鐵礦石的需求產(chǎn)生一定支撐；另一方面，鐵礦石主要生產(chǎn)地逐漸進(jìn)入夏季洪水季節(jié)，供給方面難以大幅增加。此外，作為將近80%依賴進(jìn)口的大宗商品，人民幣貶值所帶來的輸入性成本上升也是可以預(yù)期。截止8月底，人民幣對(duì)美元離岸匯率為7.1956，較6月底6.8661下跌3295點(diǎn)，跌幅為4.8%。如果考慮到國(guó)內(nèi)化解過剩產(chǎn)能、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及中美貿(mào)易戰(zhàn)的長(zhǎng)期性和必然性特征，那么對(duì)匯率形成穩(wěn)定的預(yù)期便不存在技術(shù)的障礙。

 

后市行情反彈不足制約因素

 

盡管9月份鋼材有出現(xiàn)一定幅度的反彈，但反彈的過程是相對(duì)艱難的，也就是市場(chǎng)總體呈現(xiàn)的是震蕩反彈，而缺乏單邊反彈的底氣和信心。主要存在以下幾個(gè)方面的制約因素：

 

第一，供給端持續(xù)放量，且仍有很多新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，給市場(chǎng)造成較為悲觀的預(yù)期。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，自2018年以來，全國(guó)共發(fā)布96項(xiàng)產(chǎn)能置換方案，其中46項(xiàng)將于2020年底前投產(chǎn)，涉及12省(市區(qū))，45家鋼企。擬新建高爐48座、轉(zhuǎn)爐45座、電爐16座。其中76%的煉鋼產(chǎn)能和42%的煉鐵產(chǎn)能將在2020年下半年投產(chǎn)。這些已經(jīng)投產(chǎn)或即將投產(chǎn)的新增產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)的影響不僅僅停留在預(yù)期上，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-8月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量66486.9萬噸，同比增長(zhǎng)9.1%；材產(chǎn)量為80366.5萬噸，同比增長(zhǎng)11%，其中對(duì)市場(chǎng)影響最大的鋼筋產(chǎn)量為16410.2萬噸，同比增長(zhǎng)20.5%。大大超過市場(chǎng)的預(yù)期。

 

第二，現(xiàn)貨庫存雖有下降，但總體上仍然處于相對(duì)高位，依舊影響市場(chǎng)多頭信心。經(jīng)過9月份旺季需求的釋放，鋼材的社會(huì)庫存出現(xiàn)一定幅度的減少。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，截止9月20日，全國(guó)建材主要倉庫社會(huì)庫存為527.64萬噸，較上周548.05萬噸減少20.41萬噸，較上月同期631.59萬噸減少103.95萬噸，較去年同期417.07萬噸增加110.57萬噸。從趨勢(shì)上看，螺紋社會(huì)庫存連續(xù)6周下降，但是總體社會(huì)庫存較去年同期依舊高出26.5%。這對(duì)一定程度上迎合了供給增量大于需求增量的觀點(diǎn)，使得市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量變化反應(yīng)極其敏感。

 

第三，中美貿(mào)易摩擦及宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊存在，對(duì)市場(chǎng)的禁錮無處不在。盡管中美貿(mào)易摩擦隨著雙方的接觸和以剔除關(guān)稅項(xiàng)目方式互釋善意而出現(xiàn)短期的緩和，但是此前已經(jīng)開展關(guān)稅商品所涉及的行業(yè)的壓力正在逐漸顯現(xiàn)。雖然匯率波動(dòng)一定程度上對(duì)沖了關(guān)稅的影響，但對(duì)已經(jīng)產(chǎn)能過?；蛘咭設(shè)EM模式為主的企業(yè)或者行業(yè)，其訂單的影響是顯而易見的。當(dāng)然，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)再布局以及增加技術(shù)研發(fā)投入等措施，部分企業(yè)依舊能夠克服這些負(fù)面影響。但前提是中美貿(mào)易摩擦不再進(jìn)一步升級(jí)。預(yù)期的不確定性，市場(chǎng)的影響時(shí)最為直接和迅速的。表現(xiàn)在上游原料的鋼材端，受到影響卻更為明顯。究其原因主要有四點(diǎn)：

 

第一，供給側(cè)改革的紅利被屢創(chuàng)新高的粗鋼產(chǎn)量嚴(yán)重削弱；

 

第二，美國(guó)加征關(guān)稅的可逆性幻想被徹底打消(只加不減，像發(fā)條一樣步步加緊)；

 

第三，征收范圍幾乎涵蓋所有出口美國(guó)商品；

 

第四，已加關(guān)稅部分的商品稅率可能隨時(shí)被上調(diào)，后期走勢(shì)給市場(chǎng)及實(shí)體企業(yè)帶來無限想象空間。

 

綜上分析，9月份行情依舊處于季節(jié)性和技術(shù)性反彈通道階段，市場(chǎng)不大可能出現(xiàn)單邊反彈走勢(shì)，更不可能出現(xiàn)再創(chuàng)新低的深度下跌走勢(shì)?？傮w看，后期市場(chǎng)仍將以負(fù)重前行為主。

 

武漢禾業(yè)電氣有限公司，專業(yè)從事研發(fā)、生產(chǎn)和銷售電纜橋架、KBG/JDG管、無縫鋼管、抗震支架、配套配件等產(chǎn)品，公司秉著誠實(shí)守信、踏實(shí)進(jìn)取、質(zhì)量第一的原則。

 

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